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PDVSA Resultados Financieros para 2011


Por Oliver L Campbell

PDVSA acaba de publicar su Informe de Gestión y los Estados Financieros para 2011. Contienen mucha información y yo me he limitado abajo a comentar solo sobre algunos aspectos financieros.

Me gusta ver que PDVSA ha reconocido finalmente que los aportes sociales (Gran Misión Vivienda, Desarrollo Social y Contribuciones a FONDEN) no son costos de operación y que los ha excluido del total de costos y gastos. Yo he hecho esto desde 2004.

 

Petróleos de Venezuela S.A.
Estado de Ganancias y Pérdidas
(Cifras en millones de US$)

 

 

Año 2011

Año 2010

Notas

Ventas en el exterior

122.267

92.744

1

Ventas en Venezuela

1.675

1.400

2

Ingresos por servicios y otros

812

785

3

Sub-total

124.754

94.929

 

Menos: compras de petróleo

39.783

(34.017)

1&4

Ventas menos compras de petróleo

84.971

60.912

 

Participación patrimonial en afiliadas (pérdida)

 

(278)

 

(184)

 

5

Operación descontinuada (pérdida)

1.353

(558)

6

Otros egresos

(3.414)

(2.001

7

Total de ingresos netos

82.632

58.169

 

 

 

 

 

Costos de operación

14.555

11.892

8

Costos de exploración

163

147

 

Gastos de venta, administración
y generales

 

3.819

 

3.729

 

8

Ingresos financieros

(749)

(419)

9

Gastos financieros

3.633

8.810

10

Depreciación, agotamiento y deterioro de los activos

 

6.871

 

6.037

 

11

Impuesto sobre la renta en el extranjero

 

514

 

(223)

 

Total de costos y gastos

28.806

29.973

 

 

 

 

 

Ingreso antes de regalías, aporte para el desarrollo social y el ISLR

 

53.826

 

28.196

 

Regalías*

17.671

13.904

1

Aporte para el desarrollo social*

30.079

7.018

12

Ganancia antes del ISLR

6.076

7.274

 

Impuesto sobre la renta en Venezuela*

 

1.493

 

4.072

 

13

Ganancia neta

4.583

3.202

 

Menos intereses minoritarios

(1.856)

(855)

 

Ganancia neta del accionista*

2.727

2.347

 

Participación de la nación*

51.970

27.341

14

Producción nacional b/d

2.991.000

2.975.000

15

Exportación b/d

2.469.000

2.415.000

15

Crudos

1.917.000

1.911.000

 

Productos

552.000

504.000

 

Ventas mercado interno b/d

646.000

674.000

 

Precio promedio
de exportación bbl

$100,11

$72,18

 

Inversiones (millones $)

16.085

10.961

 

petroleras

11.094

8.902

16

no petroleras

4.991

2.059

 

Deuda financiera

34.892

24.950

17

 

Notas:

1) Hubo un aumento significante en los precio de petróleo en 2011.

2) El aumento en 2011 se debe principalmente a un alza en los precios de los productos no regulados .

3) En 2011 hubo un aumento en las ventas de Abalinisa, una filial de PDV Caribe.

4) Las compras son mayormente las que efectúa CITGO para sus refinerías

5) El aumento en 2011 se debe principalmente a las pérdidas sufridas por HOVENSA .

6) En 2011 hubo una ganancia de $1.353 millones por la venta de Ruhr Oel

7) El aumento en 2011 se debe mayormente a un aumento en la provisión para litigios y otros

reclamos.

8) Los costos incurridos en Venezuela subieron de $8.777 millones en 2010 a $11.744 millones en

2011. Este aumento de 34% refleja la alta inflación en Venezuela

9) Los ingresos subieron por la ganancia realizada en el canje y recompra de bonos.

10) El año 2010 incluye una pérdida grande por una variación en la tasa de cambo decretada por el

Banco Central.

11) El aumento se debe a la incorporación de nuevos activos.

12) El gran aumento en la ganancia bruta permitió aumentar el aporte social.

13) La renta gravable en bolívares en 2010 resultó mayor por el aumento en la tasa de cambio que

aumentó el valor en bolívares de los activos corrientes denominados en US dólares.

14) La participación nacional de $51.970 millones es la suma causada. El MENPET cita una cifra

para 2011 de $19.033 que son los aportes pagados a la nación sin incluir el aporte para el

desarrollo social.

15) Son las cifras citadas por el MENPET. Algunos observadores las cuestionan como muy altas.

16) Una inversión de $11.000 millones en el sector petrolero es demasiado bajo. ExxonMobil invirtió

$36.800 millones en 2011 y Shell $23.500 millones.

17) La palanca financiera a fines de 2011 ($34.892.millones entre $73.883 millones de patrimonio) llegó al 47% que es demasiado alta. A fines de 2010 fue 33% que era mucho más razonable.

Rectificar es de sabios. PDVSA no ha hecho una provisión más grande para litigios y reclamos puesto que, en la mayoría de los casos sometidos al arbitraje internacional, la parte demandada es la Republica Bolivariana y no PDVSA. Es un tecnicismo pero lo cierto es que legalmente PDVSA no tiene que hacer una provisión en estos casos.

En diciembre de 2011 el Tribunal de la CCI adjudicó un monto de $907 millones a Mobil Cerro Negro. A raíz de eso, en 2011 PDVSA agregó $640 a la provisión para litigios y reclamos. En cuanto al caso ConocoPhillips, PDVSA alega que no es posible establecer una provisión porque carece de información fiable. Pero para las provisiones de este tipo es raro que se tengan datos muy firmes y la norma es crearla en base del "mejor estimado." No crear ninguna provisión quiere decir que no se espera pagar nada. Eso no lo creo y me extraña que los auditores externos no hayan exigido una provisión aunque no fuera muy grande.

Sé que es una menudencia, pero me choca el uso frecuente de "convertir" pues no se convierten los dólares a bolívares o vice versa sino que se expresan en otra moneda a una tasa de cambio acordada. En inglés se usa el término "traducir" en vez de convertir, pero eso suena un poco raro en español.

El informe (la "opinión") de los auditores externos tiene fecha del 27 de marzo de 2012. Felicito a los contadores de PDVSA por un excelente trabajo (129 páginas) que fue terminado antes de la fecha tope del 31 de marzo.

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Oliver L. Campbell , MBA, DipM, FCCA, ACMA, MCIM nació en El Callao,Venezuela en 1931, donde su padre trabajaba en la industria aurífera. Comenzó a trabajar en Shell de Venezuela en el año 1953, y después de una larga carrera en la industria, ocupo la responsabilidad de Coordinador de Finanzas de PDVSA. Los puntos de vista expresados no necesariamente son los de Petroleumworld. . Sus puntos de vista no necesariamente son los de Petroleumworld.

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Petroleumworldve.com 21 04 2012

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